글로벌 초저금리 및 마이너스 금리: 주식 시장, 경제 및 기타 복잡한 아이디어

미국의 금리가 낮아질 것이 사실이고, 유럽 주요국과 일본의 장기금리는 이미 마이너스 역사상 유례없는 수익률을 기록하고 있습니다. 오전 내내 전 세계의 초저금리로 온갖 생각을 해봤습니다. 이것이 소위 "새로운 정상" 과정입니까? 21세기 MMT가 현실의 토대입니까? 주식시장에 어떤 영향을 미칩니까? 경기는 어떻습니까? 그래서 생각대로 훌쩍거림처럼 복잡해졌어요.

글로벌 저금리 사고 1. 유동성 덫입니다.

글로벌 초저금리 상황을 지켜보던 오전에 가장 먼저 떠오른 단어가 바로 '액정 트랩'입니다. 케인즈는 "중앙은행이 시장에서 유동성을 대량으로 공급하더라도 소비와 투자 등 실물경제로 이어지지는 않는다는 의미"라고 설명했습니다.

유동성 함정의 대표적인 예가 일본이 잃어버린 25년입니다. 일본은 90년대 일본 거품이 붕괴된 뒤 불황을 막기 위해 20년간 유동성 공급을 한 뒤 장기 불황에 빠졌습니다. 일본이 유동성 덫에 빠진 이유는 디플레이션에 빠졌고 투자도 위축됐고 일반 국민 소비도 위축됐기 때문입니다. 은행으로부터 돈을 받은 뒤 집 안에 안전하게 보관할 수 있어 일본인들이 아무리 유동성을 공급해도 돈이 가지 않았습니다.

세계 경제도 마찬가지이다. 세계가 양적완화와 초저금리로 돈을 공급하고 있지만, 경제는 과거처럼 살아나지 못하고 있습니다.
인쇄할 때 돈이 돌지 않는 이유는 불안감 때문입니다. 미래에 대한 불확실성입니다.

고령화 사회, 디플레이션으로 인한 소비 위축, 불안, 불안 등을 조성하는 이슈들입니다.

 

 

그중 하나가 부담을 줄이면 유동성 덫에 정면으로 숨을 쉴 수 있을 것입니다.
글로벌 시장에서 미·중 무역전쟁의 긴장이 해소되면 유동성 덫에서 숨통을 틔울 여지가 생길 것으로 보입니다. 그런 면에서 선거에서 미·중 무역전쟁을 계속 활용하려는 트럼프의 행보는 이제 가냘프습니다.

트럼프 발 무역전쟁으로 불안감이 지속되면서 기업 투자가 위축되면서 글로벌 디플레이션과 경기둔화, 유동성 덫이 심화되고 있습니다. 빨리 진정하고 싶어요... 2020년 미국 대통령 선거는 늦을 것입니다.)

글로벌 저금리 사고 2번인가요? 현대 통화 이론(MMT)이 표준이 되고 있습니까?

현대 통화 이론(MMT)입니다.
미국 의회도 뜨거운 감자로 떠올랐는데, 정부가 로터리 프레스(Rotary press)에 돈을 찍어 경기 부양해도 괜찮다는 논리입니다. 이를 위해 적자국채 발행을 무한정 늘려도 괜찮습니다. 마이너스론이 대세였지만 글로벌 초저금리가 고정관념으로 자리 잡았고, 장기국채는 유럽과 일본에서 마이너스 금리로 진입해 MMT가 조용히 활용되고 있습니다. 아니요, 점점 더 격식을 차리고 있어요.

마이너스 금리로 발행된 채권 규모가 16조 7천억 원으로 사상 최대를 기록했습니다.
마이너스 장기국채에 진입한 국가들이 국채 수익률을 마이너스 금리까지 끌어올리고 있는 것은 사실상 '돈은 빌려주고 돈은 빌려준다'는 생각으로 국채 발행에 성공하고 있습니다. 나라의 경우 돈을 빌려서 이자(?)를 받는 이상한 구조가 만들어졌습니다.